ECONOMÍA | ACTIVIDAD
La economía no se levanta: agosto sepultó el rebote y la recesión ya golpea la puerta
La actividad subió apenas 0,1% después del derrumbe de julio y cae 1,7% en un año. Vaca Muerta y la minería crecen a dos dígitos, pero la industria, el comercio y la construcción siguen para abajo.
Lo que tenés que saber
- La actividad creció solo 0,1% en agosto; el mercado esperaba un rebote de entre 1% y 1,5%.
- En un año la economía cae 1,7%: diez de las quince ramas retroceden.
- Minería y Vaca Muerta suben 11,1%, mientras industria, comercio y construcción caen.
El rebote no llegó. El mercado esperaba que en agosto la economía recuperara parte de lo que perdió en julio, cuando tuvo su peor mes desde la pandemia. El Indec informó hoy que la actividad subió apenas 0,1% respecto de julio. Los analistas consultados por Bloomberg esperaban 1,5%.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que se toma como un adelanto del PBI, muestra además una caída de 1,7% interanual. En el acumulado de enero a agosto todavía da positivo, 1,2%. Hace un año ese mismo número estaba en 5,3%. La economía no se cayó de golpe: se fue frenando mes a mes hasta quedar quieta.
Julio, el pozo que no se tapa
El Indec corrigió el dato de julio: la caída mensual pasó de 2,9% a 2,8%. Sigue siendo el peor retroceso desde abril de 2020, cuando las cuarentenas paralizaron el país. Con un agosto plano, ese pozo quedó prácticamente intacto.
La serie tendencia-ciclo es la más estable y la que prefiere mirar el Gobierno. En julio marcaba una mejora de 0,2%. En agosto marcó cero.
Dos economías en un mismo país
Detrás del promedio hay un país partido en dos. Explotación de minas y canteras, el rubro que refleja Vaca Muerta y la minería, creció 11,1% interanual y fue por lejos el que más empujó el índice. También subieron electricidad, gas y agua (4,3%), hoteles y restaurantes (3,1%), servicios de salud (0,6%) y actividades inmobiliarias (0,4%).
Las otras diez ramas cayeron, y son las que más empleo generan:
- Industria manufacturera: −3,2%. Fue la que más restó al índice general.
- Comercio: −3,5%.
- Intermediación financiera: −3,8%.
- Transporte y comunicaciones: −2,9%.
- Construcción: −2,5%.
- Agro: −1%.
- Pesca: −15,7%.
El petróleo y los minerales salen por los puertos con buenos números. El que vende detrás de un mostrador, el que fabrica o el que construye no lo nota. Entre la industria y el comercio le restaron casi un punto entero a la economía. Los tres rubros que más crecieron sumaron 0,6.
La palabra que nadie quiere decir
En el segundo trimestre el PBI cayó 0,7%. Si el tercero también termina en negativo, la Argentina entra en recesión técnica, que se define como dos trimestres seguidos de caída. Con julio y agosto ya medidos, la cuenta no ayuda. Según un cálculo de La Nación, septiembre tendría que crecer cerca de 8,6% para evitarlo, una cifra que no aparece en ningún pronóstico.
En el Gobierno leen los números de otra forma. El presidente Javier Milei sostuvo que “lo que hay es una desaceleración del ritmo de expansión”, y el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que la serie desestacionalizada muestra “un nivel de volatilidad que no refleja la realidad”. Por eso el oficialismo pone el foco en la tendencia-ciclo. Esa misma serie, de todos modos, se quedó en cero.
El dato de septiembre se conocerá a fines de noviembre. Hasta entonces, la economía de Vaca Muerta y la del mostrador van a seguir mostrando caras distintas.
Fuentes consultadas: Infobae: la actividad creció menos de lo esperado en agosto · La Nación: la economía se estancó en agosto · BAE Negocios: la economía cayó 1,7% interanual · Ámbito: camino a la recesión · Indec: EMAE de julio 2026
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